北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投资(zī)者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银(yín)行(xíng)危机、苹(píng)果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费(fèi)者(zhě)选择，是(shì)放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们(men)有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销(xiāo)能力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无(wú)限的(de)

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对了(le)方向(xiàng)，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能(néng)减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视(shì)暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了(le)，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微软与英国(guó)有(yǒu)关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者(zhě)的(de)习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什(shén)么是正(zhèng)确的(de)价格(gé)，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选(xuǎn)择放(fàng)弃(qì)买(mǎi)车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯克希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你(nǐ)的(de)美(měi)元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的(de)商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了(le)提问，想了(le)解伯克希尔在一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台(tái)积(jī)电是(shì)世界(jiè)范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至(zhì)20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚(yà)利(lì)桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有(yǒu)才(cái)华。所以，他高估了(le)一个不需要(yào)高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工(gōng)作(zuò)，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车(chē)行(xíng)业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了(le)通用汽(qì)车公司1932年的(de)年度(dù)报告，其(qí)中显示，他(tā)们(men)有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还会面临来(lái)自世界各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的(de)行业，但电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功。现在它(tā)带来了巨大的成本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时(shí)，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的(de)比(bǐ)亚迪(dí)工厂(chǎng)去看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工(gōng)智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的(de)。人工智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的(de)思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的(de)机会(huì)在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益的(de)机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新(xīn)的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一些环境方面(miàn)的问题(tí)。从传统能(néng)源向新能(néng)源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思做了非常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的(de)还(hái)远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在经历(lì)能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司(sī)，我们(men)希(xī)望能够在全国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划(huà)进行整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同(tóng)步(bù)规划，我(wǒ)们希(xī)望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在(zài)公共事(shì)业方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但(dàn)这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难(nán)性的(de)，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生(shēng)的(de)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金要(yào)求(qiú)的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了(le)严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储(chǔ)失职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了(le)最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果(guǒ)不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的(de)新(xīn)发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的(de)价值(zhí)观。我(wǒ)们不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要改变人(rén)们未(wèi)来(lái)的行为(wèi)方(fāng)式，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行可(kě)能是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人(rén)们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元(yuán)是储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但是他也不(bù)能完全(quán)控(kòng)制我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印多少数额(é)的货币(bì)才能解(jiě)决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全(quán)不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是(shì)一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年，虽然(rán)有很多上市(shì)公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在(zài)我(wǒ)们看(kàn)来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度业(yè)绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多(duō)严重，和伯(bó)克希尔是否会在商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的(de)，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切关注这一团队的运营(yíng)指标，其(qí)中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还(hái)有加(jiā)拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困难时(shí)间(jiān)，但好在(zài)我们走出疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题(tí)和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年内达(dá)到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客(kè)户提(tí)供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多的企业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的(de)是收购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们(men)一样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了(le)一大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一(yī)家好公司面临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的(de)股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润(rùn)和长期防(fáng)御(yù)能(néng)力之(zhī)间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度(dù)预算(suàn)是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的(de)事业。好的(de)企(qǐ)业(yè)不多，但我们(men)确实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们(men)学(xué)到(dào)的是(shì)，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不(bù)能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术趋(qū)势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定会继(jì)承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是(shì)可(kě)以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更(gèng)多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果(guǒ)这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司(sī)，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更好原因(yīn)之(zhī)一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一(yī)，他(tā)的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝对是(shì)世界(jiè)上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日(rì)本，并参观(guān)五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的部分原因(yīn)，是(shì)为了把格(gé)雷格(gé)介(jiè)绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到(dào)非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实(shí)希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合(hé)作(zuò)的机会。它们是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机(jī)会，一(yī)直是非常(cháng)好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大(dà)量的人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的(de)书时(shí)至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lá六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思i)12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经(jīng)济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相(xiāng)信(xìn)在(zài)格雷(léi)格继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相同的(de)股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会(huì)继续沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时(shí)机(jī)来临，我们(men)会成(chéng)为(wèi)活(huó)跃(yuè)的(de)股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下(xià)讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上(shàng)都(dōu)存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果是(shì)不(bù)一样(yàng)的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向孩子(zi)宣(xuān)读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能(néng)量的(de)人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中没(méi)有困难(nán)，我们(men)都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人(rén)一起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通(tōng)勤(qín)也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作(zuò)环境，没有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上对(duì)他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服(fú)力的(de)话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多第(dì)300名(míng)或第350名的(de)位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书(shū)在其领(lǐng)域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思