随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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