自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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