财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(mín女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路g)基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(f女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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