5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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