用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xi人次是指什么，人次是单位吗à)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022人次是指什么，人次是单位吗年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反(fǎn)应(yīng)出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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