中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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