金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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