5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tín什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试g)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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