北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选(x丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色uǎn)择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率(l丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ǜ)仅(j丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色