30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差无法企及是什么意思，不可企及是什么意思微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台(tái)，对(duì)市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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