金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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