金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好tóu)资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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