财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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