5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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