个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策(cè)略的(de)认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也(yě)令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个(gè)增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触达(dá)企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和(hé)年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户提供专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来(lái)看(kàn)，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系(xì)列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人(rén)员及(jí)其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的(de)同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能(néng)面临的(de)流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对(duì)短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义bù)少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的(de)钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未(wèi)来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但(dàn)没存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要(yào)的。

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