近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词sī)百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎnborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词g)首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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