芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失(shī)业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳(láo)动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗育年(nián)限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然(rán)较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

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　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失(shī)业(yè)率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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