芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎnyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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