自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之ln的公式大全，ln4-ln2等于多少外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期ln的公式大全，ln4-ln2等于多少调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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