5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利(lì)于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适(shì)投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思g>目前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。