个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试(shì)点，在(zài)全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等(děng)发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如何(hé)投(tóu)资也令(lìng)不(bù)少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一(yī)站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续参(cān)与养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优(yōu)化方(fāng)面，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于(yú)离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的(de)客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能(néng)够从政策端(duān)进(jìn)一(yī)步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)品种的(de)引入和(hé)研发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不(bù)少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要(yào)了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员(yuán)及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。n是正极还是负极，L是正极还是负极

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转(zn是正极还是负极，L是正极还是负极huǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时(shí)，多(duō)n是正极还是负极，L是正极还是负极家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力(lì)争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业(yè)年金的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署(shǔ)的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的(de)个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度近半(bàn)年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人(rén)养(yǎng)老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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