AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育(y大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ù)基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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