近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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