今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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