随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(b小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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