今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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