芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过(guò)去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业(yè)，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(g太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位uó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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