踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六(liù)零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸开(kāi)了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他(tā)业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要系(xì)营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意(yì)到，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度(dù)均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损已经超(chāo)过(guò)百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进(jìn)一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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