北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（00不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包2032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(j不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包īn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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