财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会(huì)的亲爱的让你㖭我下黑后续(xù)。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国亲爱的让你㖭我下黑(guó)在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年亲爱的让你㖭我下黑左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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