今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈(y愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析íng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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