今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(g美国管得了比尔盖茨吗ōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(k美国管得了比尔盖茨吗uò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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