A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移(yí)动股价周中(zhōng)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ng>创历史新高，一度(dù)从独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两地上(shàng)市(shì)，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等(děng)数(shù)据(jù)计算，则其总市(shì)值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字(zì)经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下(xià)，中国(guó)移(yí)动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去(qù)年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认(rèn)为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未(wèi)来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价(jià)值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资本市场市(shì)值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳(wěn)坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商银(yín)行(xíng)依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后(hòu)三年的(de)消费白马股(gǔ)大(dà)牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信(xìn)公(gōng)众号市(shì)值观(guān)察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并(bìng)未达到预期，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的(de)突然崛(jué)起更是开始(shǐ)对其(qí)王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台(tái)市(shì)值这一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离(lí)不开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工(gōng)智能两大概念加(jiā)持，还有来(lái)自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据显示，当前(qián)美(měi)股市值(zhí)前(qián)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音十的上市公(gōng)司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态(tài)度能一(yī)定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示(shì)着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济担当(dāng)，积极(jí)布局云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新业务，伴(bàn)随(suí)算(suàn)力(lì)网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业(yè)务(wù)的需求(qiú)，公司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至(zhì)4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的(de)三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发(fā)市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大多股价超过茅台的上市(shì)公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动直接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公司(sī)，有同样中字(zì)头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超越茅台(tái)并(bìng)一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶(bó)业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及(jí)股市景气(qì)度无法维持(chí)。而茅(máo)台(tái)凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司(sī)的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之(zhī)称(chēng)，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为什么此前(qián)市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认(rèn)为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元(yuán)左右(yòu)的高(gāo)价(jià)，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即(jí)是(shì)成(chéng)本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生意，基本不(bù)需要如此(cǐ)沉重的资(zī)本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润(rùn)却差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰(fēng)期的(de)结束，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的(de)最后一年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开支占收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加(jiā)重要的(de)是，随着移动互联(lián)网进入(rù)下(xià)半场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业(yè)互联网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化(huà)转型收入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱动(dòng)力(lì)。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模(mó)实(shí)现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第(dì)一阵营。

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