近日，有焦化(huà)企业发告(gào)知函称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下(xià)跌(diē)是宏(hóng)观、产业等多因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价(jià)格(gé)下跌，同时国内宏观强预(yù)期在(zài)经(jīng)过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业(yè)利空来(lái)自(zì)焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据海(hǎi)关(guān)总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来(lái)的(de)最高(gāo)水平，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的(de)大(dà)量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企(qǐ)的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走(zǒu)高(gāo)的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积同比(bhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ǐ)大(dà)幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端(duān)、需求端均(jūn)有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下(xià)跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供(gōng)需(xū)关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故(gù)影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向(xiàng)原材料(liào)端(duān)传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现(xiàn)货(huò)空间(jiān)，买现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对(duì)现货市场信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功(gōng)落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成(chéng)本和焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦(jiāo)化(huà)企业的副产品较(jiào)少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般(bān)，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也(yě)因此率(lǜ)先开(kāi)始提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及(jí)焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍(réng)掌握在(zài)钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易(yì)商(shāng)进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本(běn)面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般的背(bèi)景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤(méi)减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块内其(qí)他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需(xū)求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力(lì)；二是终端需求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢