个人养老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦(yì)表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务(wù)办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自(zì)身投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品评(píng)估体系(xì)和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如(rú)何(hé)投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券(quàn)商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善客(kè)户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业(yè)员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和金融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户(hù)对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收益和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xi足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ǎn)型(xíng)和(hé)目标日(rì)期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投资目(mù)标和风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的(de)养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化(huà)的发(fā)展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既(jì)需要了(le)解客户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业(yè)务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险是对接个人养老金制度的(de)主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然(rán)也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的(de)。

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