在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士(shì)将资金从银行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费(fèi)品等(děng)在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对(duì)冲基(jī)金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低(dī)点

　　最(zu崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ì)近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号(hào)配置资产的计算(suàn)机(jī)驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月增加(jiā)了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的(de)投资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分(fēn)歧(qí)立场(chǎng)。德(dé)意志(zhì)银行称，量化(huà)基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年区(qū)间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的(de)很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持(chí)续的(de)。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告终，缺乏动能可能(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读néng)会限制(zhì)量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的业绩(jì)超(chāo)出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行的S崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ubramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能会付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最(zuì)具(jù)周期性的行业(yè)往往在(zài)衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的(de)经济学家预(yù)计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读