自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī复活的作者是谁，复活的作者是谁)个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)复活的作者是谁，复活的作者是谁醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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