金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suà使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用账使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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