4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的(de)格局(jú)，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ight: 24px;'>蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗强，国内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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