北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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