分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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