近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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