北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股(gǔ华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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