编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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