财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次(cì)主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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