财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(j反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系iàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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