尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàname是什么意思 name是姓还是名n)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年(nián)TMT行(xíng)情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益(yì)，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史的调(diào)整时(shí)间和(hé)幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　name是什么意思 name是姓还是名　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)name是什么意思 name是姓还是名及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经验，要么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的(de)到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的(de)部分消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推(tuī)理的算力(lì)载(zài)体和基础。数据量(liàng)和算力的(de)提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快(kuài)。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节(jié)，相关公司将深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高(gāo)速(sù)光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益(yì)电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关(guān)注消费(fèi)电子景(jǐng)气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等。

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