财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(x世界上女性最开放的是哪个国家iàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)世界上女性最开放的是哪个国家从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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