随(suí)着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确(què)的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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